亚洲出口是否正在复苏？
我们能否看到亚洲出口开始持续好转？首先，越来越多的证据表明，航空货运市场在2024年第四季度的改善可能到12月份依然保持良好势头。
WorldACD报告称，第四季度全球航空货运需求较去年同期更为强劲。同时，TAC Index在11月27日发布的市场更新信息表明，全球航空货运市场将持续保持近期的坚挺行情。
TAC Index指出，有别于2022年旺季的惨淡甚或欠缺，今年的货运价格自9月以来一直稳步上升——其背后的推动因素在于强劲的电商业务发展以及从战争到地震和火山爆发再到安克雷奇近期创纪录的降雪量等诸多因素造成的各种运力中断。
事实上，在截至11月27日的一周内，波罗的海国际航运指数整体进一步上涨了3.3%，当月涨幅达到12.2%，同比降幅降至17.2%。中国境外运价继续带动全球运价上涨，本周以香港为起点的出口航线指数上升1.4%，跨太平洋航线运价则高于2022年同期水平。
TAC Index指出，上海的出口运价更为强劲，周环比增长率达到8.3%，面向欧洲和美国的出口运价较高，同比增长9.7%。
DHL全球货代亚太地区首席执行官尼基•弗兰克（Niki Frank）说：“由于电子商务仍然是一个强劲的增长动力，因此市场正在逐步复苏，尽管复苏速度缓慢。航空货物运力开始增加，尤其突出的是，亚太地区航空公司的同比增长率达到4.2%，带动了航空货运需求的增长。”
进入2024年之际，借助强劲的电商需求乘势而上
航空公司的最新运量数据表明，亚洲的运输量在第四季度明显改善。亚太航空协会（AAPA）在11月下旬公布的结果中表示，以货运吨公里计算，其航空公司成员的国际航空货运需求在10月同比增长了3.2%，同期运力增长了8.9%。
11月底，亚太航空协会总干事苏巴斯•梅农（Subhas Menon）称：“亚太地区的航空公司均在10月宣布国际航空货运需求实现连续第二个月增长，一方面为双十一等主要促销零售季预热，另一方面为年终节庆时节激增的电商货运量蓄势。”
在11月发布的《航空货运行业动态》中，DHL也指出，尽管航空货运需求保持稳定，且预计通胀缓解有望提振消费支出，但是商业信心仍将受到价格高企的不利影响。因此，出口增长能否持续至中国农历新年之后仍未明朗。
根据野村证券的分析预测，在中国农历新年之后，出口将保持乐观——春节是航空货运的关键性季节转折点，因为随着各个工厂的关闭，短期需求往往会提高。野村证券采用的亚洲（日本除外）出口总量先行指数包括九个前瞻性组成部分，前置期为三个月。该指数在11月强劲反弹至86.9之后，又在12月进一步增加至87.8。这得益于中国进口需求的改善以及科技相关指标的进一步回升——这印证了野村证券的预测，即，“芯片行业将在未来数月内迎来明显复苏”。
野村证券指出，该指数的上升表明亚洲的出口周期呈现向好趋势。该分析机构预测，展望未来，在芯片库存需求的增加和内存价格强劲回升的驱动下，亚洲的出口增长复苏预计将持续至2024年上半年。但是，野村证券同时预测，美国经济将从2024年第三季度开始衰退，因此亚洲的出口复苏能否持续至2024年下半年尚不明朗。
航空货运增长缓慢但稳定
尽管经济形势有所好转，但值得注意的是，全球航空货运需求尚未完全恢复到疫情前的水平。Xeneta首席航空货运官尼尔•范德武（Niall van de Wouw）指出，Xeneta的数据显示，全球航空货运需求复苏缓慢的主要原因在于普通货物而非特殊货物运量的下降——特殊货物运量一直保持稳定。
范德武解释道：“与疫情前相比，全球需求下降了8%，这也体现了整体航空货运需求的增长速度不及全球实际GDP增长速度的基本事实。”
另一方面，范德武也指出，由于多个市场的腹舱运力全面恢复，全球航空货运运力已几乎恢复至疫情前的水平。范德武预测，由于市场新增运力减少，2024年的运价费率压力将有所缓解。”
他补充道：“明年的航空货物运力将不会呈现类似的恢复趋势。因此，满载率和运价的下行压力将低于今年第二季度和第三季度的水平。”
但是，2024年仍然存在上行和下行风险。例如，野村证券预测，随着发达经济体试图在更长时间内维持较高利率，且美国及其盟友正不遗余力地推动供应链多元化，加之外国公司陆续撤出对中国的直接投资，中国的出口部门可能仍旧面临强劲阻力。
范德武指出，海运市场可能是决定2024年航空货运命运的重要因素。
范德武指出：“在收获多年的丰厚利润后，海运公司目前进入（退回到）以低利润率或负利润率运营的阶段。这将对他们所提供服务的可靠性以及进一步对空运需求产生何种影响，仍有待观察。”
“如果2024年海运服务的可靠性从当前的历史（次高峰）水平持续下降，则个别航线上的航空货运需求可能会得到预料之外的提振，从而推动运价上涨。”
弗兰克指出，得益于假期来临前的电商需求和科技产品的发布，亚洲以外的航空货运市场在旺季有所提振。弗兰克表示：“总体而言，航空货运和亚洲以外的出口形势均呈现积极迹象。这一乐观形势是否足以持续至中国农历新年之后，我们将拭目以待。但是，我认为许多亚洲国家的出口需求基本面正得到改善。”
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